الاختلالات العالمية إنفستوبيديا الفوركس

لماذا China039s العملة تانغوس مع الدولار الأمريكي يأخذ اثنين إلى التانغو، ولكن ما لم يتحرك كل من الشركاء في تماسك الكمال، سلسلة من المناورات رشيقة يمكن تخفيضها إلى سلسلة من التحركات الخرقاء. ويبدو أن الصورة الأخيرة تبدو ملائمة بشكل خاص عندما يتعلق الأمر بتفسير التبادلات بين اليوان الصيني والدولار الأمريكي، وذلك بفضل اعتراف الصين بموضوع تقدير اليوان وتردد الولايات المتحدة في أن تكون شريكا في تانغو العملة. وهناك قدر كبير على المحك هنا. إن القضية المثيرة للجدل المتعلقة بإعادة تقييم اليوان لها انعكاسات ليس فقط على أكبر اقتصادين في العالم والاقتصاد العالمي، بل أيضا على رفاهك الشخصي من خلال تأثيره المحتمل على نفقاتك واستثماراتك وربما فرص عملك. بدأت معجزة اقتصادية الصين انتقالها إلى قوة عالمية في عام 1978، كما دنغ شياو بينغ بشرت في الإصلاحات الاقتصادية الشاملة. وخلال العقود الثلاثة الممتدة من عام 1980 إلى عام 2010، حققت الصين نموا في الناتج المحلي الإجمالي بلغ متوسطه 10 في عملية رفع نصف سكانها البالغ عددهم 1.3 بليون نسمة من براثن الفقر. نما الاقتصاد الصيني خمسة أضعاف بالدولار من 2003 إلى 2013، و 9.2 تريليون، كان بسهولة ثاني أكبر اقتصاد في العالم في نهاية تلك الفترة. ولكن على الرغم من تباطؤ مسار النمو الذي شهد توسع الاقتصاد بنسبة 7.7 فقط في عام 2013، يبدو أن الصين تسير على الطريق الصحيح لتجاوز الولايات المتحدة باعتبارها أكبر اقتصاد في العالم في وقت ما في 2020s. في الواقع، استنادا إلى تعادل القوة الشرائية - الذي يعدل الاختلافات في أسعار العملات - قد تسحب الصين الولايات المتحدة في وقت مبكر من عام 2016، وفقا لتقرير عن التوقعات العالمية للنمو على المدى الطويل الصادرة عن منظمة التعاون والتنمية في الميدان الاقتصادي في نوفمبر 2012. (وتجدر الإشارة إلى أن هذه التوقعات الصاعدة حول آفاق النمو طويلة الأجل للصين ينظر إليها بشكوك كبيرة من قبل عدد متزايد من الاقتصاديين ومراقبي السوق). وقد تأثرت الصين نموا سريعا منذ الثمانينيات بسبب الصادرات الضخمة. وهناك جزء كبير من هذه الصادرات يذهب إلى الولايات المتحدة التي تجاوزت الاتحاد الأوروبي كصين أكبر سوق للصادرات في عام 2012. والصين، بدورها، كانت الولايات المتحدة ثاني أكبر شريك تجاري في عام 2013، ثالث أكبر سوق للصادرات، وحتى الآن أكبر مصدر للواردات. ويتجلى التوسع الهائل فى العلاقات الاقتصادية بين الولايات المتحدة والصين التى تسارعت مع دخول الصين الى منظمة التجارة العالمية فى عام 2001 فى زيادة التجارة الاجمالية بين البلدين اكثر من 100 مرة من 5 مليارات فى عام 1981 الى 559 مليار دولار في عام 2013. سياسة العملة الصينية حجر الزاوية في السياسة الاقتصادية للصين هو إدارة سعر صرف اليوان للاستفادة من صادراتها. وليس لدى الصين سعر صرف عائم تحدده قوى السوق، كما هو الحال بالنسبة لمعظم الاقتصادات المتقدمة. بدلا من ذلك ربط العملة، اليوان (أو الرنمينبي)، إلى الدولار الأمريكي. وكان اليوان مربوطا بالدولار الأمريكي عند 8.28 دولار للدولار لأكثر من عقد من الزمان ابتداء من عام 1994. وكان فقط في يوليو 2005، بسبب الضغط من الشركاء التجاريين الرئيسيين في الصين، أنه كان مسموحا لليوان أن يقدر بنحو 2.1 مقابل الدولار، وتم نقله أيضا إلى نظام تعويم مدار مقابل سلة من العملات الرئيسية التي شملت الدولار الأمريكي. على مدى السنوات الثلاث المقبلة، سمح لليوان أن يقدر بنحو 21 إلى مستوى 6.83 للدولار. في يوليو 2008، أوقفت الصين تقدير اليوان مع تراجع الطلب العالمي على المنتجات الصينية بسبب الأزمة المالية العالمية. وفي حزيران / يونيو 2010، استأنفت الصين سياستها المتمثلة في التحرك تدريجيا لليوان، وبحلول كانون الأول / ديسمبر 2013، كانت قيمة العملة تراكمية بنحو 12 إلى 6.11. ومن الصعب التأكد من القيمة الحقيقية لليوان، وعلى الرغم من أن الدراسات المختلفة على مر السنين تشير إلى وجود مجموعة واسعة من تخفيض قيمة العملة - من 3 إلى 50 على الأقل - فإن الاتفاق العام هو أن قيمة العملة أقل بكثير من قيمتها. من خلال الحفاظ على اليوان بمستويات منخفضة بشكل مصطنع، تجعل الصين صادراتها أكثر قدرة على المنافسة في السوق العالمية. تحقق الصين ذلك من خلال ربط اليوان بالدولار الأمريكي بسعر مرجعي يومي حدده بنك الشعب الصيني والسماح للعملة بالتقلب ضمن نطاق ثابت (تم تحديده في 1 من يناير 2014) على جانبي السعر المرجعي. ولأن اليوان سيكون موضع تقدير كبير مقابل الدولار الأمريكي إذا سمح له بالتعويم بحرية، فإن الصين تحافظ على ارتفاعها من خلال شراء الدولار وبيع اليوان. وأدى تراكم الدولار الذي لا هوادة فيه إلى ارتفاع احتياطيات الصين من النقد الأجنبي إلى 3.82 تريليون سجل في الربع الأخير من عام 2013. وترى الصين أن تركيزها على الصادرات هو أحد الوسائل الرئيسية لتحقيق أهدافها للنمو على المدى الطويل. وتؤيد وجهة النظر هذه حقيقة أن معظم الدول في العصر الحديث، ولا سيما النمور الآسيوية، حققت زيادات مطردة في دخل الفرد لمواطنيها أساسا من خلال النمو الموجه نحو التصدير. ونتيجة لذلك، قاومت الصين باستمرار الدعوات لإجراء مراجعة جوهرية لليوان، حيث أن إعادة التقييم هذه يمكن أن تؤثر سلبا على الصادرات والنمو الاقتصادي. مما قد يؤدي بدوره إلى عدم الاستقرار السياسي. وهناك سابقة لهذا التحذير، وهي تجربة جابانية في أواخر الثمانينيات والتسعينيات. وقد ساهم التقدير البالغ 200 في الين مقابل الدولار في الفترة من عام 1985 إلى عام 1995 في فترة انكماش طويلة في اليابان وعقد ضائع من النمو الاقتصادي لتلك الدولة. وقد تم تسريع الارتفاع الشديد في الين من قبل اتفاق بلازا عام 1985. اتفاقا على خفض قيمة الدولار لوقف ارتفاع عجز الحساب الجاري في الولايات المتحدة وفائض الحساب الجاري في اليابان وأوروبا في أوائل الثمانينيات. وقد نما المطالب في السنوات الأخيرة من قبل المشرعين الأميركيين لإعادة تقييم اليوان بشكل مباشر مع العجز التجاري المزدهر في الصين مع الصين التي ارتفعت من 10 مليارات في عام 1990 إلى 315 مليار في عام 2012. ويقول نقاد الصين سياسة العملة أن اليوان بأقل من قيمتها يؤدي إلى تفاقم العالمية والاختلالات وتكاليف الوظائف. ووفقا لدراسة أجراها معهد السياسات الاقتصادية في عام 2011، فقدت الولايات المتحدة 2.7 مليون وظيفة - خاصة في قطاع الصناعات التحويلية - بين عام 2001 (عندما دخلت الصين منظمة التجارة العالمية) و 2011، مما أدى إلى 37 مليار دولار من الخسائر السنوية في الأجور لأن هؤلاء العمال المهرة المهجرين اضطرت إلى تسوية الوظائف التي دفعت أقل بكثير. وثمة انتقاد آخر لسياسة العملة الصينية وهو أنه يعيق ظهور سوق استهلاكية محلية قوية في البلد من أجل: (أ) يشجع انخفاض اليوان على زيادة الاستثمار في قطاع تصنيع الصادرات في الصين على حساب السوق المحلية؛ (ب) العملة تجعل الواردات إلى الصين أكثر تكلفة وبعيدا عن المواطن العادي. الآثار المترتبة على إعادة تقييم اليوان بوجه عام، فإن آثار سياسة العملة الصينية معقدة للغاية. فمن ناحية، فإن اليوان بأقل من قيمتها يشبه إعانة التصدير التي تتيح للمستهلكين في الولايات المتحدة إمكانية الوصول إلى السلع المصنعة الرخيصة والوفرة، مما يخفض نفقاتهم وتكاليف معيشتهم. فضلا عن ذلك، تعيد الصين تدوير فوائضها الضخمة من الدولار إلى مشتريات سندات الخزانة الأمريكية، مما يساعد الحكومة الأمريكية على تمويل عجز ميزانيتها ويحافظ على عوائد السندات منخفضة. وكانت الصين أكبر حامل في العالم لسندات الخزانة الأمريكية اعتبارا من نوفمبر 2013، حيث بلغت 1.317 تريليون دولار أو نحو 23 من إجمالي سندات الخزينة الصادرة. من ناحية أخرى، فإن انخفاض اليوان يجعل الصادرات الأمريكية إلى الصين مكلفة نسبيا، مما يحد من نمو الصادرات الأمريكية، وبالتالي سوف يوسع العجز التجاري. وكما ذكر سابقا، أدى اليوان بأقل من قيمتها أيضا إلى نقل دائم لمئات الآلاف من وظائف التصنيع خارج الولايات المتحدة. ومن شأن إعادة التقييم الكبيرة والمفاجئة في اليوان، في حين أنه من غير المرجح أن يجعل الصادرات الصينية غير قادرة على المنافسة. على الرغم من أن الفيضانات من الواردات الرخيصة في الولايات المتحدة سوف تبطئ، وتحسين عجزها التجاري مع الصين، المستهلكين في الولايات المتحدة سوف تضطر إلى مصدر العديد من السلع المصنعة - مثل أجهزة الكمبيوتر والاتصالات ولعب الأطفال والألعاب والملابس والأحذية - من أماكن أخرى. ومع ذلك، فإن إعادة تقييم اليوان قد لا تفعل شيئا يذكر لوقف نزوح وظائف الصناعات التحويلية في الولايات المتحدة، مع ذلك، حيث قد تنتقل هذه الشركات من الصين إلى دول أخرى ذات تكلفة أقل. عوامل التخفيف واللمعان من الأمل هناك بعض العوامل المخففة وبصمات الأمل في مسألة إعادة تقييم اليوان. ويرى عدد من المحللين ان احد الاسباب وراء الزيادة الكبيرة فى واردات الولايات المتحدة من الصين يرجع الى سلاسل التوريد العالمية. وعلى وجه التحديد، فإن نسبة كبيرة من هذه الواردات تأتي من شركات متعددة الجنسيات مقرها في الصين تستخدم مرافق تقع في البلد كنقطة تجميع نهائية لمنتجاتها. وقد نقل العديد من هذه الشركات مرافق إنتاجها من دول ذات تكلفة أعلى مثل اليابان وتايوان إلى الصين. كما أن الزيادة في فائض الحساب الجاري في الصين والنمو في احتياطيات النقد الأجنبي قد تباطأت بشكل ملحوظ في السنوات الأخيرة. وعلى الرغم من ارتفاع قيمة اليوان بمقدار أقل من 4 مقابل الدولار في الفترة 2012-2013، يعتقد بعض المحللين أن العملة ليست بأقل من قيمتها كما كانت سابقا. وقال بنك الشعب الصينى فى نوفمبر 2013 ان الصين لا ترى فائدة اخرى لزيادة حيازاتها من العملات الاجنبية. وقد تم تفسير ذلك على أنه إشارة إلى أن مشتريات الدولار التي تغطى ارتفاع اليوان قد يتم تقليصها، مما يسمح بتقدير العملة تدريجيا. وأخيرا، فإن المخاوف من أن الصين قد تفريغ حيازاتها من الخزائن الأمريكية في حالة إعادة تقييم اليوان تبدو مبالغة إلى حد كبير. ويشكل حجم حيازات الخزانة الصينية نفسها حجة ضد إعادة تقييم اليوان المفاجئ، حيث أن الزيادة في العملة 10 ليال ستترجم إلى خسارة بقيمة 130 مليار دولار على حيازات الخزينة الصينية بالدولار الأمريكي. ولا يمكن أن يكتسب المشرعون الأمريكيون سوى القليل الذي يحاولون أن يستشهدوا بوزارة الخزانة الأمريكية بأن الصين مناورة العملة أو عن طريق تقديم مشاريع قوانين في الكونغرس تهدف إلى إجبار إصلاح العملة الصينية، لأن ذلك قد يعزز فقط عزم الصين على أن تأخذ وقتها لتعديل سياستها النقدية. ويجب أن يسود رؤساء المبرد عند معالجة هذه القضية المحترقة، لأن سيناريو أسوأ الأحوال سيكون حربا تجارية شرسة بين أكبر اقتصادين في العالم. فالحرب التجارية من شأنها أن تخلق اضطرابات مالية عالمية وتدمر على محافظ الاستثمار، فضلا عن تكرير النمو الاقتصادي العالمي وربما حتى في حالة ركود. ولكن هذا السيناريو المخيف أمر مستبعد جدا، حتى إذا كان الخطاب يطرحه كلا الجانبين. والنتيجة الأكثر ترجيحا للمضي قدما هي الارتفاع التدريجي لليوان، مصحوبا بتفكيك محسوب للضوابط على العملة مع تحرك الصين نحو عملة قابلة للتحويل بحرية. لذلك قد يكون قبل سنوات قليلة من اليوان ينهي التانغو مع الدولار ويرأس من تلقاء نفسها. مع ثلاثة مقاعد لملء مجلس الاحتياطي الاتحادي، الرئيس ترامب فرصة كبيرة لوضع ختمه على سياسة بنك الاحتياطي الفدرالي. وتعني إزالة الهوية في الهند أنها تجرد وحدة عملة من وضعها كطريقة قانونية، ضرورية كلما كان هناك. العديد من المؤيدين ترامب الشباب هي أيضا الموالية للبيتكوين. وجاءت الرواتب غير الزراعية في 227k مقابل التوقعات من 175k، وارتفعت البطالة قليلا إلى 4.8. هذه الخطوات سوف تجعلك أكثر انضباطا، أكثر ذكاء، وفي نهاية المطاف، تاجر أكثر ثراء. اتخاذ قرارات تداول أكثر تعليما من خلال تحديد نقاط تحول رئيسية.